概述：5月熱軋板卷市場延續(xù)四月份的供平需弱狀態(tài)，市場價格進一步下跌。近期整體疫情影響有所減弱，但各市場庫存居高不下，價格上漲壓力較大。

在整體生產(chǎn)成本偏高的情況下，部分無縫厚壁鋼管廠家開始制定檢修計劃，也對市場有一定的挺價作用，在利多與利空交織的大環(huán)境下，我國熱軋板卷6月份將會如何二呈現(xiàn)，下面由筆者從以下方面進行分析。

截止6月1日，指數(shù)方面，國內(nèi)熱卷指數(shù)為173.68，月環(huán)比下跌4.51%，較去年同期下降12.23%。

價格方面，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，現(xiàn)全國24個主要城市4.75mm熱軋板卷均價為4955元/噸，月累計下跌328元/噸。庫存方面，截至6月1日全國熱軋板卷社會庫存為253.92萬噸，較上周增加17.64萬噸。

一、國內(nèi)市場熱軋板卷供應情況

圖1：熱軋板卷周產(chǎn)量（分年度）

調(diào)研，截止2022年6月2日監(jiān)測的37家熱軋板卷生產(chǎn)企業(yè)總計64條產(chǎn)線實際開工條數(shù)55條，整體開工率85.94%，周環(huán)比上升1.56%；

本周無縫厚壁鋼管廠家產(chǎn)能利用率為80.49%，周環(huán)比下降0.49%；因高爐或軋線檢修而影響的日均產(chǎn)量為7.32萬噸，周環(huán)比減少0.99萬噸；因不飽和生產(chǎn)而影響的日均產(chǎn)量為5.02萬噸，周環(huán)比增加1.21萬噸；

本周無縫厚壁鋼管廠家實際產(chǎn)量為315.04萬噸，周環(huán)比減少1.52萬噸；無縫厚壁鋼管廠家廠內(nèi)庫存為93.25萬噸，周環(huán)比減少2.82萬噸。具體熱軋商品卷總量約為211.67萬噸，周環(huán)比減少2.7萬噸；內(nèi)部供料總量約為103.37萬噸，周環(huán)比增加1.18萬噸。

二、出口需求開始逐步減弱，詢單減少

（一）出口價差

圖2：熱軋板卷進出口走勢圖

截止至6月1日，國內(nèi)天津港出口價格較國內(nèi)高522.4元/噸，約78.13美元/噸，較上月減少23.23美元/噸，其中出口價格月環(huán)比下跌485.93元/噸左右，國內(nèi)滄州熱卷價格月環(huán)比跌290元/噸左右。

由此可見，在海外市場同步下跌的情況下，買家補庫基本完成，全球熱軋板卷市場價格開始逐步下跌，預計短期國內(nèi)卷板出口需求開始減弱。

（二）進出口量

圖3：熱軋板卷進出口量

4月熱軋板卷出口數(shù)量為118.25萬噸，環(huán)比增加57.82%；4月熱軋板卷進口為22.24萬噸，同比增加約21.06%。詳見圖3。

就目前來看，近期熱卷出口量暴增主要是因為2至4月份大批量出口單簽訂，并開始陸續(xù)發(fā)貨，因此4-6月份出口量或?qū)⒗^續(xù)攀升，但從近期出口市場訂單簽訂情況來看，我國熱軋板卷出口或?qū)⒃?月份開始減量。

三、6月熱軋板卷庫存增加，部分地區(qū)倉庫脹庫情況嚴重

（一）庫存方面

圖4：熱軋板卷社會庫存（分年度）

據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至6月2日全國熱軋板卷社會庫存為253.92萬噸，較上周增加17.64萬噸，較去年同期減少6.45萬噸。

（二）需求方面

需求方面，制造業(yè)景氣水平有所回暖，5月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.6%，雖低于臨界點，但比上月上升2.2個百分點，制造業(yè)總體景氣水平有所改善。

從企業(yè)規(guī)?？?，大型企業(yè)PMI為51.0%，比上月上升2.9個百分點，重回臨界點以上;中、小型企業(yè)PMI分別為49.4%和46.7%，比上月上升1.9和1.1個百分點，繼續(xù)低于臨界點。

從分類指數(shù)看，構成制造業(yè)PMI的5個分類指數(shù)均位于臨界點以下。生產(chǎn)指數(shù)為49.7%，比上月上升5.3個百分點，表明制造業(yè)生產(chǎn)景氣水平有所改善。新訂單指數(shù)為48.2%，比上月上升5.6個百分點，表明制造業(yè)市場需求回落幅度收窄。原材料庫存指數(shù)為47.9%，比上月上升1.4個百分點，表明制造業(yè)主要原材料庫存量降幅收窄。

從業(yè)人員指數(shù)為47.6%，比上月上升0.4個百分點，表明制造業(yè)企業(yè)用工景氣水平小幅回升。供應商配送時間指數(shù)為44.1%，比上月上升6.9個百分點，仍低于臨界點，表明制造業(yè)原材料供應商交貨時間仍然較慢。

四、5月國內(nèi)熱軋板卷市場價格震蕩下行，后疫情時期商家多看好后市

（一）熱軋板卷市場價格

圖5：國內(nèi)4.75mm熱軋板卷均價走勢圖

截至6月2日，熱軋板卷全國主要城市價格小幅上漲，4.75熱軋板卷全國均價4899元/噸，較上一交易日上漲14元/噸。

其中主要城市價格為上海4880元/噸，沈陽4770元/噸，天津4780元/噸，樂從4870元/噸，武漢4840元/噸，成都5110元/噸，西安4920元/噸。

圖6：國內(nèi)25個主要地區(qū)熱軋板卷市場價格及月度漲跌幅

（二）成本利潤

圖7：熱軋板卷成本利潤

截止至4月29日，據(jù)測算熱軋生產(chǎn)成本為5255.08元/噸，較上月增加146.17元/噸，熱卷價格指數(shù)為4869.56元/噸，月環(huán)比下跌176.74元/噸，熱軋盈利為-385.5元/噸，較上周減少90.5元/噸。

目前無縫厚壁鋼管廠家利潤較上月大幅減少，低于去年無縫厚壁鋼管廠家盈利水平約533元/噸。目前下游需求表現(xiàn)有回暖趨勢，價格上漲呼聲較高，預計6月份盈利或?qū)⒂兴D(zhuǎn)好。

五、國內(nèi)市場分析總結

綜合來看，5月熱軋卷板行情整體呈現(xiàn)弱勢下行階段，近期震蕩磨底?；久鎭砜?，產(chǎn)量方面下周沙鋼無縫厚壁鋼管廠家檢修會繼續(xù)維持，其余無縫厚壁鋼管廠家略有降負荷，但并沒有過多的產(chǎn)量影響，短期產(chǎn)量變化不大。

6月份部分無縫厚壁鋼管廠家有檢修計劃，周產(chǎn)量小幅減少10萬噸左右至316-318萬噸左右，環(huán)比減少1.25%。

庫存方面，熱卷庫存環(huán)比減少2.7萬噸，減幅0.87%，從數(shù)據(jù)來看，雖然產(chǎn)量和庫存統(tǒng)降，但仍處于高位，在預計需求將會在6月份回暖的情況下，產(chǎn)量小幅減少，庫存或?qū)⒃?月份有所降低。

需求方面，整體需求改觀并不明顯；基建方面雖然市政工程有增加的趨勢，但由于資金到位的情況依然偏差，雖然開工率有所改善，但大幅好轉(zhuǎn)的可能性不高，可增量空間有限：近期海內(nèi)外價差逐步縮減，出口增加空間極為有限，甚至不排除繼續(xù)有外部資源流入的情況出現(xiàn)；對于后期還將是圍繞著制造業(yè)訂單與成本來，這也將會成為2季度的關鍵點。

總體來看，價格下滑后，下端補庫和消費熱情并不高。隨著物流放開后，各地市場資源并不短缺，因此需求僅呈現(xiàn)剛需補庫為主，在信心無法有效提升的情況下，對于去庫較難帶來幫助。

因此預計6月份熱軋板卷價格或?qū)⒗^續(xù)保持震蕩磨底階段，具體還要看后疫情期間復工復產(chǎn)是否可以刺激需求。

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