1月份以來(lái)，淡季下厚壁鋼管需求持續(xù)轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)成交逐步縮量，然而政策預(yù)期不斷增強(qiáng)，疊加成本上行，厚壁鋼管市場(chǎng)保持震蕩偏強(qiáng)的態(tài)勢(shì)，整體實(shí)現(xiàn)一定漲幅。對(duì)于春節(jié)過(guò)后的厚壁鋼管市場(chǎng)，預(yù)期向現(xiàn)實(shí)轉(zhuǎn)換，供需形勢(shì)將是決定市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)鍵因素。

需求存有改善預(yù)期

政策將穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加突出位置，各地新增地方債券發(fā)行加快，重大項(xiàng)目加快推進(jìn)，銀保監(jiān)會(huì)提出要做好“十四五”規(guī)劃重點(diǎn)領(lǐng)域和重大項(xiàng)目融資保障，進(jìn)一步做好配套融資支持，今年一季度基建投資回升的確定性較大，用鋼需求或有較好表現(xiàn)。房地產(chǎn)市場(chǎng)下行趨勢(shì)未止，去年12月新開(kāi)工面積同比仍大幅下降，今年1月份上市房地產(chǎn)企業(yè)拿地意愿偏弱，節(jié)后開(kāi)工厚壁鋼管需求將季節(jié)性恢復(fù)，但改善程度可能弱于往年。

制造業(yè)方面，2021年四季度，制造業(yè)生產(chǎn)增速連續(xù)三個(gè)月回升，今年1月份制造業(yè)PMI小幅回落，但仍保持在榮枯線(xiàn)上。從歷史數(shù)據(jù)看，多數(shù)年份1月份PMI指數(shù)有所回落，或與季節(jié)因素有關(guān)，隨著擴(kuò)內(nèi)需政策出臺(tái)，制造業(yè)生產(chǎn)及用鋼需求預(yù)計(jì)保持穩(wěn)定。

供應(yīng)或繼續(xù)回升

去年12月份以來(lái)，隨著壓減任務(wù)完成，無(wú)縫厚壁無(wú)縫鋼管廠(chǎng)家逐步復(fù)產(chǎn)，網(wǎng)調(diào)研的全國(guó)主要鋼鐵企業(yè)高爐開(kāi)工率連續(xù)回升，1月21日，全國(guó)主要鋼鐵企業(yè)高爐開(kāi)工率升至74.8%，較去年12月初的低點(diǎn)高4.3個(gè)百分點(diǎn)。冬奧會(huì)臨近，限產(chǎn)有所增強(qiáng)，1月28日當(dāng)周開(kāi)工率有所回落，與去年各地實(shí)施限產(chǎn)之前相比，開(kāi)工率仍處于偏低水平，如果今年沒(méi)有明確的限產(chǎn)，開(kāi)工率可能還有回升的空間，意味著供應(yīng)或繼續(xù)增加。

從厚壁鋼管社會(huì)庫(kù)存來(lái)看，臨近年底累庫(kù)明顯加速，至1月28日，全國(guó)29個(gè)重點(diǎn)城市厚壁鋼管社會(huì)庫(kù)存量為1067.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加13.8%，較去年同期高4.0%。

鋼價(jià)成本支撐較強(qiáng)

鐵礦石價(jià)格持續(xù)反彈推高無(wú)縫厚壁無(wú)縫鋼管廠(chǎng)家生產(chǎn)成本，1月28日，研究中心按即期原料價(jià)格測(cè)算的生鐵成本指數(shù)為162.7點(diǎn)，較前期低點(diǎn)上升23.6%，主要厚壁鋼管品種利潤(rùn)持續(xù)被壓縮，鋼價(jià)的成本支撐較強(qiáng)。

去年11月下旬以來(lái)，無(wú)縫厚壁無(wú)縫鋼管廠(chǎng)家逐漸復(fù)產(chǎn)，鐵礦石需求增加，疊加春節(jié)前無(wú)縫厚壁無(wú)縫鋼管廠(chǎng)家補(bǔ)庫(kù)，一定程度上推漲了鐵礦石價(jià)格，1月29日，61.5%澳粉指數(shù)為128美元/噸，較11月低點(diǎn)反彈幅度達(dá)66.2%。不過(guò)目前鐵礦石庫(kù)存處于高位，供需總體穩(wěn)定，價(jià)格漲幅已超出預(yù)期，對(duì)此國(guó)家發(fā)改委表示將深入調(diào)查，加強(qiáng)監(jiān)管，研究采取有力措施。

焦炭方面，同樣受無(wú)縫厚壁無(wú)縫鋼管廠(chǎng)家復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)，現(xiàn)貨價(jià)格已提漲三輪，累計(jì)漲幅500元/噸，冬奧會(huì)臨近，高爐限產(chǎn)使市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)弱，第四輪提漲未能落地。節(jié)后如果焦煤供應(yīng)恢復(fù)，焦炭?jī)r(jià)格的上行驅(qū)動(dòng)可能減弱。

國(guó)內(nèi)流動(dòng)性相對(duì)寬松

美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布1月份議息會(huì)議聲明，表示將很快加息，加息后會(huì)開(kāi)始縮減其資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模。目前縮減購(gòu)債是美聯(lián)儲(chǔ)逐步減少每月購(gòu)買(mǎi)債券的規(guī)模，流動(dòng)性仍在增加，只是邊際增量減少，縮表則是回收流動(dòng)性。

國(guó)內(nèi)方面，經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型期，短期內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)壓力也較大，貨幣政策既要穩(wěn)住總量，又要優(yōu)化結(jié)構(gòu)，不搞“大水漫灌”，保持貨幣信貸總量穩(wěn)步增加，推動(dòng)降低企業(yè)綜合融資成本。國(guó)內(nèi)資金面穩(wěn)中趨松，有利于厚壁鋼管市場(chǎng)資金情況好轉(zhuǎn)。

展望節(jié)后厚壁鋼管市場(chǎng)，2月份仍是需求淡季，且是各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的真空期，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期較強(qiáng)，流動(dòng)性穩(wěn)中趨松有助于市場(chǎng)交易，市場(chǎng)或能震蕩上行，但是需要關(guān)注現(xiàn)實(shí)需求的回升程度，由于預(yù)期在價(jià)格中已有體現(xiàn)，冬奧會(huì)后限產(chǎn)影響減弱，若需求的兌現(xiàn)不及預(yù)期或啟動(dòng)偏慢，不排除價(jià)格回落的可能性。

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