概述

進入2022年以來，西南熱軋卷板價格呈現(xiàn)倒“V”型走勢。年初無縫厚壁鋼管廠家被動減產，資源供應不足，價格大幅上行。3月突發(fā)疫情，下游需求收縮，引發(fā)市場恐慌，西南熱軋卷板整體下調280元/噸。在西南熱卷經(jīng)過了一輪回調后，后期是否能夠止跌？下面由筆者從西南熱卷基本面角度與大家一起探討一下。

一、西南熱卷價格走勢先揚后抑

首先，看一下今年西南整體熱卷價格走勢呈現(xiàn)先漲后跌的態(tài)勢。以西南地區(qū)熱卷均價為例，今年西南5.5mm普卷最高值出現(xiàn)在4月8日，市場價格為5458元/噸，年前價格4720元/噸，較年初上漲738元/噸。先漲的原因主要分為外部和內部。外部因素：一、年初受冬奧會及兩會等影響，無縫厚壁鋼管廠家限產擾動下熱卷產量下降，壓縮熱卷現(xiàn)貨供應，低供應格局給予卷價上漲動力。二、俄烏沖突導致全球供需平衡被打破，海外熱卷上漲至1500美元/噸，刺激國內熱卷出口量大幅增長。內部原因：一、一季度期間重鋼、攀鋼、罡宸等本地熱卷無縫厚壁鋼管廠家陸續(xù)檢修維護，本地供應明顯減少。二、年初西南地區(qū)熱卷價格對比全國偏低，外圍資源無利可圖，區(qū)域無縫厚壁鋼管廠家外發(fā)資源增加，使得市場長期呈現(xiàn)供不應求的狀態(tài)，西南地區(qū)價格節(jié)節(jié)攀升。而后跌是在進入4月份以來，新一輪疫情襲擊全國多地，造成制造業(yè)供應鏈阻塞，下游需求被迫延遲，從而引發(fā)價格回落。

二、五月去庫壓力增加 市場情緒轉弱

其次據(jù)統(tǒng)計，截至2022年5月6日，西南地區(qū)熱軋板卷社會庫存總量在37.23萬噸，距五一節(jié)前4月29日增加2.39萬噸。由此可見，當前整個西南地區(qū)社會庫存總量有所增加，再加上各地市場近期均有到貨，去庫壓力增加。據(jù)了解，本地無縫厚壁鋼管廠家生產發(fā)貨相對正常,而近日市場情況相對復雜，疊加美聯(lián)儲加息繼續(xù)，國內疫情情況雖逐步好轉，但仍對部分市場影響嚴重，政府堅持動態(tài)清零不動搖，期貨盤面寬幅震蕩，讓整個市場陷入悲觀情緒，商家普遍謹慎看空后市，致使本地市場連日需求低迷，出貨受阻，下游采購積極性同樣不佳。

三、無縫厚壁鋼管廠家熱卷供應將適時調整

再次從生產方面看，5月6日整個南方大區(qū)鋼鐵企業(yè)開工率為84.62%，較節(jié)前持平，產能利用率為83.45%，較節(jié)前小幅上升，實際產量為66.66，同樣相對節(jié)前有所上升。從利潤角度看，據(jù)調研4月底螺紋鋼平均含稅成本為5052元/噸，環(huán)比增加66元/噸，增幅1.3%，盈利-154元/噸，減少60元/噸；熱卷為5129元/噸，環(huán)比增加76元/噸，增幅1.5%，盈利-70元/噸，減少185元/噸；中厚板為5142元/噸，環(huán)比增加74元/噸，增幅1.5%，盈利18元/噸，減少145元/噸。當前熱卷盈利水平表現(xiàn)好于螺紋鋼弱勢中厚板，在產量壓減的影響下，綜合性無縫厚壁鋼管廠家對于熱卷的生產進行適時調整，以及部分新上產量釋放，預計三季度產量同比大體持平。

四、結論

最后對于后期西南熱卷行情走勢，供應方面，短期無縫厚壁鋼管廠家利潤接近成本線，以及今年壓減粗鋼產量任務，產量短期釋放將穩(wěn)中有降；庫存方面，待疫情好轉后，外圍資源將恢復到貨，預計西南熱卷庫存將達到45-50萬噸之間；價格方面，一季度西南熱卷價格領漲全國，當前西南市場均價比全國均價高出140元/噸，處于區(qū)域高位水平，短期價格不具備上漲動力；需求方面，當前疫情對于制造業(yè)生產節(jié)奏影響仍在持續(xù)，三四月份延遲需求大概率在三季度有所釋放，但供應鏈恢復周期較長以及6-7月份常規(guī)淡季，需求總量應該相對有限。整體來看，近期西南市場熱軋預計會在4900-5100元/噸區(qū)間震蕩運行為主。

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